Cost of Equity Capital and the Determinant: A Study in Industrial Firms in Indonesia

Chici Askotamiya

doi:10.47616/jamrems.v3i4.356

Authors

Chici Askotamiya Faculty of Economics and Business, Widya Dharma University Pontianak, Indonesia

DOI:

https://doi.org/10.47616/jamrems.v3i4.356

Keywords:

Asymmetric, Risk, Audit, Size, CEC

Abstract

This research aims to analyse the effects of accounting information asymmetry, market risk, audit quality, and company size on cost of equity capital on industrial companies registered in Indonesia Stock Exchange from 2017 to 2021. Data analysis techniques consist of descriptive statistics, classical assumption testing, and hypothesis testing with multiple linear regression analysis method. The test results show that market risk and company size has positive and negative effect on the cost of equity capital respectively, while accounting information asymmetry and audit quality does not affect the cost of equity capital. The limitation in this study is that the measurement of audit quality variables is only obtained by the standard of public accounting firm, and there are still 62,7 percent of other factors outside the independent variable which can affect the value of the company’s cost of equity capital.

Downloads

Download data is not yet available.

References

Andriana, D., & Friska, R. (2014). Pengaruh Manajemen Laba, Ukuran Dewan Komisaris, Kepemilikan Institusional, Dan Kualitas Audit Terhadap Biaya Modal Perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi dan Keuangan, 2(2), 364-375.

Antoniou, C., Doukas, J. A., & Subrahmanyam, A. (2016). Investor sentiment, beta, and the cost of equity capital. Management Science, 62(2), 347-367.

Arens, Alvin. A., Elder, Randal J., Beasley, Mark S., & Amir A. Jusuf. (2009). Auditing and Assurance Services: An Indonesian Adaption. Pearson Prentice Hall.

Ashidiqi, M. L. (2013). Isroah. Pengaruh Manajemen Laba, Risiko Beta dan Ukuran Perusahaan Terhadap Biaya Modal Ekuitas. Jurnal Profita Edisi Mei, 284-304.

Belkoui dan Ahmed Riahi. (2000). Accounting theory, 4th Edition. Thomson Learning.

Beneda, N. L. (2003). Estimating cost of capital using bottom-up betas. The CPA Journal, 73(5), 66.

Botosan, C. A. (1997). Disclosure level and the cost of equity capital. Accounting review, 323-349.

Cuadrado-Ballesteros, B., Garcia-Sanchez, I. M., & Martinez Ferrero, J. (2016). How are corporate disclosures related to the cost of capital? The fundamental role of information asymmetry. Management Decision, 54(7), 1669-1701.

Desiliani, N., & Meiranto, W. (2015). Pengaruh Ukuran Kantor Akuntan Publik, Spesialisasi Industri Auditor Dan Audit Tenure Pada Biaya Modal Ekuitas (Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2010–2012) (Doctoral dissertation, Fakultas Ekonomika dan Bisnis).

Embong, Z., Mohd-Saleh, N., & Sabri Hassan, M. (2012). Firm size, disclosure and cost of equity capital. Asian Review of Accounting, 20(2), 119-139.

Fernando, G. D., Abdel-Meguid, A. M., & Elder, R. J. (2010). Audit quality attributes, client size and cost of equity capital. Review of Accounting and Finance, 9(4), 363-381.

Ghozali, Imam. (2009). Analisis Multivariate Lanjutan dengan Program SPSS. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Ghozali, Imam. (2011). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS19 Edisi 5. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Hadi, Nor. (2015). Pasar Modal. Yogyakarta: Graha Ilmu.

Hartono, Jogiyanto. (2016). Teori Portofolio dan Analisis Investasi, edisi kesebelas. Yogyakarta: BPFE.

He, W. P., Lepone, A., & Leung, H. (2013). Information asymmetry and the cost of equity capital. International Review of Economics & Finance, 27, 611-620.

Herusetya, A. (2012). Dapatkah Kualitas Audit Mengurangi Biaya Modal Ekuitas Ex-ante? 1. Jurnal Akuntansi dan Auditing Indonesia, 16(1).

Ifonie, Regina Reizky. (2012). Pengaruh Asimetri Informasi Dan Manajemen Laba Terhadap Cost of Equity Capital Padaperusahaan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntansi, 1(1), 103-107.

Ikatan Akuntan Indonesia. (2002). Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta: Salemba Empat.

Jensen, Michael C. dan W.H. Meckling. (1976). Theory of The Firm: Managerial Behavior, Agency Cost and Ownership Structure. Journal of Financial Economics 3. hal. 305-360.

Kieso, D. E., Weygandt, J. J., & Warfield, T. D. (2008). Akuntansi Intermediate Edisi Keduabelas Jilid 1. Jakarta: Penerbit Erlangga.

Komalasari, P. T., & Baridwan, Z. (2001). Asimetri Informasi dan Cost of Equity Capital. The Indonesian Journal of Accounting Research, 4(1).

Kurnia, L., & Arafat, M. Y. (2015). Pengaruh Manajemen Laba Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Biaya Modal Ekuitas Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Wahana Akuntansi, 10(1), 45-70.

Lambert, R. A., Leuz, C., & Verrecchia, R. E. (2011). Information asymmetry, information precision, and the cost of capital. Review of Finance, 16(1), 1-29.

Murwaningsari, E. (2012). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Cost Of Capital. (Pendekatan: Structural Equation Model). Jurnal Ekonomi dan Bisnis Airlangga (JEBA)| Journal of Economics and Business Airlangga, 22(2).

Ningsih, R. D., & Ariani, N. E. (2016). Pengaruh Asimetri Informasi, Pengungkapan Modal Intelektual, dan Kualitas Audit terhadap Biaya Modal Ekuitas (Studi pada Perusahaan Lq 45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-2014). Jurnal Ilmiah Mahasiswa Ekonomi Akuntansi, 1(1), 149-157.

Perwira, A. B., & Darsono, D. (2015). Analisa Pengaruh Manajemen Laba Dan Asimetri Informasi Terhadap Cost Of Equity Capital (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2010-2013). Diponegoro Journal of Accounting, 4(4), 31-41.

Pramita, Y. D. (2016). Kualitas Laba dan Beta Terhadap Biaya Modal Ekuitas. Jurnal Analisis Bisnis Ekonomi, 14(2), 123-131.

Purwanto, A. (2012). Pengaruh Manajemen Laba, Asymmetry Information, dan Pengungkapan Sukarela Terhadap Biaya Modal. Simposium Nasional Akuntansi XV.

R.I., Undang-Undang No. 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal.

Rahayu, A., Hidayati, N., & Mawardi, M. C. (2018). Pengaruh Nilai Pasar Ekuitas dan Risiko Sistematis Terhadap Cost Of Equity Capital (Studi Empiris Pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di BEI Tahun 2015-2016). Jurnal Ilmiah Riset Akuntansi, 7(11).

Rika. (2018). Pengaruh Pengungkapan Sukarela, Ukuran Perusahaan, Leverage, Manajemen Laba dan Risiko Pasar Terhadap Biaya Modal Ekuitas (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Industri Dasar dan Kimia yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2016). JOM, 1(1), 1–14.

Rohman, M. S., & Ismanto, H. (2020). Determinan biaya modal ekuitas: studi empiris pada perusahaan properti, real estate dan kontruksi bangunan. JABE (Journal of Applied Business and Economic), 7(2), 194-208.

Samsul, Mohamad. (2006). Pasar Modal & Manajemen Portofolio. Surabaya: Erlangga.

Sartono, Agus. (2012). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi Edisi 4. Yogyakarta: BPFE.

Sasongko, N., Admadianto, H. N., & Trisnawati, R. (2016). Effect of Earnings Management, Intellectual Capital Disclosures, Information Asymmetry and Firm Size to Cost of Equity Capital. Proceeding Kuala Lumpur International Business, Economics and Law Conference 11. Bangi, Malaysia.

Sawir, A. (2004). Kebijakan Pendanaan dan Restrukturisasi Perusahaan. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama.

Scott, William R. (2000). Financial Accounting Theory. Second edition. Canada: Prentice Hall.

Setiawan, J. A., & Daljono, D. (2014). Pengaruh Kualitas Audit Terhadap Manajemen Laba Dan Biaya Modal Ekuitas. Diponegoro Journal of Accounting, 3(1), 105-113.

Sugiyono. (2010). Statistika untuk Penelitian. Bandung: Alfabeta.

Sujarweni, V. Wiratna. (2014). Metodologi Penelitian Lengkap, Praktis, dan Mudah Dipahami. Yogyakarta: Pustaka Baru Press.

Suparno, D. P., & Kiswara, E. (2013). Analisis Hubungan Antara Atribut Kualitas Audit Dengan Biaya Ekuitas Modal (Studi Empiris pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2011 (Doctoral dissertation, Fakultas Ekonomika dan Bisnis).

Suwardjono. (2016). Teori Akuntansi Perekayasaan Pelaporan Keuangan Edisi Ketiga. Yogyakarta: BPFE.

Tandelilin, Eduardus. (2001). Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Yogyakarta: BPFE.

Ujiyantho, M. A. (2004). Asimetri informasi dan manajemen laba: Suatu tinjauan dalam hubungan keagenan. Simposium Nasional Akuntansi.

Utami, Wiwik. (2005). Pengaruh Manajemen Laba Terhadap Biaya Modal Ekuitas (Studi pada Perusahaan Manufaktur). Makalah dipresentasikan dalam Simposium Nasional Akuntansi VIII. 15 – 16. September: 100 – 116.

Vita, E. W. S., Titisari, K. H., & Wijayanti, A. (2018, August). The Effect of Audit Quality Attributes on the Cost of Equity Capital (Empirical Study on Manufacturing Companies Listed In Indonesia Stock Exchange Year 2014-2016). In PROCEEDING ICTESS (Internasional Conference on Technology, Education and Social Sciences).

Widarjono, Agus. (2015). Analisis Multivariat Terapan: Dengan Program SPSS, AMOS dan SMARTPLS. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.

Wulandari, E., Malikah, A., & Mawardi, M. C. (2017). Pengaruh Tingkat Pengungkapan Sukarela dan Beta Pasar Terhadap Cost of Equity Capital (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI). Jurnal Riset Akuntansi, 6(10), 58–70.

Yuvita, S., & Darmawati, D. (2017). Analisis Pengaruh Kualitas Audit Terhadap Manajemen Laba Dan Cost of Equity Capital: Studi Pendekatan Composite Measure. Media Riset Akuntansi, Auditing & Informasi, 13(2), 95-110.